（一）公司是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发、生 产和销售，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方 案。公司电磁屏蔽类产品主要包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、 吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等，聚焦于消费电子 领域，在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备等电子产品上起 到电磁屏蔽功能，实现电磁兼容的效果。同时，公司也从事部分绝缘材料的研发、生产和销售，产品包括陶瓷片、缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶 片等，应用于上述消费电子产品中，起到绝缘、缓冲保护、吸音减震、散热等 效能。公司自 2000 年设立以来，始终专注于电磁屏蔽材料的研发创新，致力于改 进生产技术工艺，不断完善产品效能。经过 20 余年在行业内的深耕，公司凭借 自主研发，目前已掌握电磁屏蔽材料生产中与前端材料制备、中端半成品加工、 后端成品模切相关的多项核心技术，不仅能有效提升电磁屏蔽产品的屏蔽效能 和精密程度，还能提高生产效率，降低生产成本。其中，部分核心技术可同时 用于绝缘材料的生产，最大限度减少模切时产生的边料废品并提升废料排放效 率，能够有效降低公司绝缘材料的生产成本、提升模切效率。公司能够根据客户的不同需求，提供高质量、高稳定性的电磁屏蔽材料和 高性能的绝缘材料。目前，公司已与富士康、广达、仁宝、和硕、英业达、立 讯精密、东山精密、长盈精密等行业内知名的电子代工服务企业集团建立良好 的业务合作关系，产品广泛应用于苹果、惠普、华硕、戴尔等国际知名消费电 子品牌。

　　（二）公司主要从事各类电磁屏蔽材料和部分绝缘材料的研发、生产和销售。报告期内，公司主要产品为导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、吸波材料、 导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等各类电磁屏蔽材料以及陶瓷片、 缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶片等部分绝缘材料。公司的产品主要应用于笔记本电脑和平板电脑，同时少量应用于智能手机和智能可穿戴设备等 其他电子产品中。

　　（一）随着科学技术的发展和居民消费水平的提升，电子产品更新换代周期逐渐缩短，并朝着轻 量化、精密化、个性化的方向发展，内部电子元器件增多、结构更加紧密。未来 5G 技术的普及还将提升产品功耗，造成更多的电磁干扰，因此对电磁屏蔽材 料的数量及性能需求在近年来持续提升。据 BCC Research 统计，全球电磁屏蔽 材料市场规模近年来逐步扩大，从 2013 年的 52 亿美元增长到 2018 年的 70 亿 美元，5 年内增长了 18 亿美元。据 BCC Research 预测，2023 年全球电磁屏蔽 材料市场规模将达到 92.5 亿美元，较 2018 年将增长 22.5 亿美元，复合增长率 达 5.7%。

　　在电磁屏蔽材料领域发展初期，由于科研投入和技术创新的优势，该产业主要由美国、英国、日本等国外先进生产厂商主导，我国对于电磁屏蔽材料的 研究相对比较滞后，最初主要依靠国外进口。伴随技术的成熟和市场规模的扩 大，同时电磁屏蔽材料下游制造产业向我国大陆转移趋势明显，海外厂家考虑 成本因素，追加资本开支动力不足，不再重点布局消费电子电磁屏蔽材料领域， 并对专利呈现开放共享的态度，侧面推动了该产业的国产化；另外，国内实力较强的电磁屏蔽材料企业不断加强研发投入，形成了产品质量可靠的自主品牌， 以上两个因素共同推动了产业链向国内转移。电磁屏蔽材料产业应用下游较为广泛，涉及消费电子、通讯、汽车电子、 家用电器等多个领域，这些领域一般会与宏观经济水平呈现出较明显的关联性。公司电磁屏蔽材料产品主要用于消费电子产品，下游市场受宏观经济、消费偏 好、居民消费水平等因素的影响，有一定周期性波动。在宏观经济周期处于上 行期间、经济景气时，居民消费水平较高，社会需求量旺盛，消费者对笔记本 电脑、平板电脑、智能手机等电子产品需求量也相应较高；当经济周期处于下 行阶段时，经济形势不佳，消费电子需求量也随之减弱。近年来，消费电子产品正在由 4G 向 5G 的过渡，新一代通信技术的使用将促进电子信息领域技术革 新及产业升级，带来旺盛的产品更换周期。

　　随着互联网、物联网、大数据、云计算、5G 等新一代信息技术的快速发展， 消费电子产品更新换代速度加快，产品种类逐渐增多，在生活中起到的作用越 来越多样化，市场需求旺盛。尤其是智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿 戴设备等消费电子品牌终端厂商大多已经形成了定期发布新产品的模式，将带 动消费者换购新产品。因此伴随着消费电子行业的创新与发展，产业链整体技 术水平将不断提升，电磁屏蔽材料作为消费电子产业链上重要的一环，行业规 模有望持续扩大。随着电子信息产业和新一代通信技术的快速发展，各类电子产品的应用日 益广泛。在日常生活和工作中，各类电子产品会不断辐射大量不同波长和频率 的电磁波，如不采取一定的防护措施，将产生大量负面影响，如电磁干扰、电 磁环境污染、电磁信息泄露等问题。这些问题一方面容易影响仪器设备的正常 工作，甚至可能引发设备失灵、爆炸等严重事故；另一方面极易对人体健康构 成严重威胁。随着具有高频高速特点的 5G 技术普及，基站和天线数量大幅增加， 防止电磁干扰、降低电磁污染的需求将日益凸显。电磁干扰带来的危害已经引 起世界各国政府和消费者的重视，因此电磁屏蔽材料产业将迎来更大发展机遇。

　　（二）电磁屏蔽材料行业经过多年发展，目前已经形成较为稳定的市场竞争格局。国外大型电磁屏蔽材料企业经过数十年的发展，产品范围较广，电磁屏蔽材料通常仅为其主营业务的一部分。国内企业起步较晚，在产品种类、应用领域范 围、终端客户群体上与国外企业存在一定差异。公司选取的行业内可比公司标 准为：主营业务、主要产品或其细分产品与公司较为相似，均包含电磁屏蔽材 料或电磁屏蔽功能性器件；产品应用领域与公司较为相似，均涵盖消费电子产 品，且选取的国内可比公司的主要终端品牌客户均为知名消费电子品牌。可比公司情况具体如下所示：1、莱尔德（Laird）2、固美丽（Chomerics）.

　　3、达瑞电子 东莞市达瑞电子股份有限公司成立于 2003 年，是深交所创业板上市公司 （代码：300976），主要从事消费电子功能性和结构性器件的研发、生产和 销售，以及相关 3C 智能装配自动化设备的研发、生产、销售和租赁业务。4、飞荣达 深圳市飞荣达科技股份有限公司成立于 1993 年，是深交所创业板上市公司 （代码：300602），主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站 天线及相关器件及防护功能器件的研发、设计、生产和销售。飞荣达的主要产 品包括导电塑料器件、导电硅胶、导电布衬垫、金属屏蔽器件和吸波器件、导 热界面器件、导热石墨膜、防护功能器件和基站天线及相关器件，应用领域包 括智能手机、通信设备、电子计算机、汽车电子、医疗器械、智能家居等。2021 年，飞荣达的营业收入为 30.58 亿元，其中电磁屏蔽材料及器件收入为 9.87 亿元；归属于母公司股东的净利润为 0.30 亿元。5、恒铭达.6、世华科技。

　　报告期内，公司最终应用于苹果公司的产品和服务收入占主营业务收入的 比例分别为 66.37%、72.53%及 70.32%，占比较高，公司产品收入对苹果公司存 在重大依赖。公司自 2010 年以来获得终端品牌苹果公司的供应商资格认证，苹果公司及 其电子制造服务商均有严格的供应商管理制度，若公司无法通过苹果公司及其 电子制造服务商供应商资格复审，则无法向苹果公司及其电子制造服务商继续 销售，将会对公司的经营情况造成不利影响。若公司未能开发出满足苹果公司需求的产品，或者苹果公司开发了其他同 类供应商而减少了对公司产品的采购量，公司的产品收入将出现下滑。此外，若苹果公司的产品销售或其经营状况发生重大不利变化，可能会导致公司的产 品收入下降，从而对公司业绩造成不利影响。

　　隆扬电子作为一家电磁屏蔽材料专业制造商，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方案，产品聚焦于消费电子领域，在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备等电子产品上起到电磁屏蔽功能，实现电磁兼容的效果。公司报告期内毛利率超高，但是已经度过高增长时期，22增速年已经放缓，未来毛利率肯定下降，短线亿左右估值，发行估值比较高，情绪不好破发风险比较大，不建议申购。

　　说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多完美体育完美体育