完美体育完美体育召开2022年第58次上市委员会审议会议，届时将审议贝隆精密科技股份有限公司（简称“

　　此次拟在创业板上市，保荐机构为兴业证券，公司本次公开发行股票总量不超过1,800万股，占本次公开发行股票后公司股份总数的比例不低于25%，拟募资投入5.06亿元用于精密结构件扩产项目3.2亿元、 研发中心建设项目6,590万元、补充流动资金1.2亿元。

　　从股权结构还可以看出，贝隆精密为家族持股一股独大的家族式企业。截至招股说明书签署日，杨炯、王央央夫妇合计控制公司87%股份的表决权，为公司实际控制人。具体来看，杨炯直接持有公司70%的股份，通过宁波贝宇间接控制公司10%的股份，王央央系杨炯配偶，直接持有公司7%的股份。

　　此外，杨炯与王央央之女杨晨昕，王央央的哥哥王冬峰又分别持有公司3%和2.5%的股权。因此，贝隆精密的家族持股比例实则超过了90%，这在资本市场上无疑是十分罕见的。

　　招股书显示，2019年和2021年，贝隆精密分别进行现金分红1500万元和1458万元。这表明期间有近90%的分红资金，流入了贝隆精密实控人家族的口袋。另外，这种分红与贝隆精密居高不下的负债率，以及拟上市募资补充现金流是存在明显背驰的。

　　截至2021年底，贝隆精密资产负债率高达55.95%，流动资产甚至不足以覆盖流动负债。当年公司流动资产合计为1.59亿元，流动负债合计为2.87亿元。

　　对于本次拟募资将有1.2亿元用于补充流动资金，在流动资金较为紧张的情形下，贝隆精密分红的举动无疑是值得怀疑的。关键是，此前大部分分红资金还都流入了实控人家族的口袋。

　　招股书显示，贝隆精密主要从事的是精密结构件的研发、生产和销售，产品主要运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业。

　　目前，公司智能手机精密结构件产品主要运用于三星、小米、OPPO、VIVO 等全球知名手机品牌的摄像模组，包括镜头组件、镜座、底座、摄像模组屏蔽罩及载体等，收入在主营业务收入中整体占比达三分之二以上。

　　由于业务过度依赖智能手机行业，因此在智能手机行业销量疲软的势态下，贝隆精密对外的业绩增长也体现出了乏力。

　　2019-2021年，公司营业收入分别为2.46亿元、2.53亿元和3.35亿元；净利润分别为5695.73万元、5190.8万元和5588.94万元。在营收增速缓慢增长期间，公司的净利润出现了显著的停滞增长。

　　公司对前五大客户依赖度也较高。报告期内，公司对前五名客户合计销售金额占当期营业收入比例分别为90.74%、92.92%和93.85%。公司客户集中度高且比例呈逐年上升。

　　截至2021年底，安费诺、舜宇光学占公司当期营业收入比例则分别高达42.67%和40.59%。据悉，舜宇光学是小米OV手机镜头模块的供应商，而安费诺是苹果镜头模块的供应商。

　　值得一提的是，报告期内贝隆精密的产能利用率分别为107.9%、75.12%和73.38%，由于受新冠疫情等因素的影响，消费类电子产品市场需求也出现疲软，公司阶段性开工率不足，全年产能利用率不断降低。

　　而此次IPO上市过程中，贝隆精密计划募集资金约5.06亿元，其中3.2亿元将被用于“精密结构件扩产项目”，占总募资额的比重约为63.24%。

　　另外，在招股书中，贝隆精密选取昀冢科技、鼎通科技和长盈精密作为同行业可比上市公司。但其中昀冢科技收入同比下滑6.21%，利润总额、归母净利润分别只有400.88万元、1442.28万元，分别同比下滑92.88%、74.31%。

　　最主要的是，昀冢科技业绩下滑包括芯片短缺问题导致的全国智能手机出货量下滑、对部分终端品牌客户收入下滑、价格竞争压力导致技术含量较低产品毛利率下滑等行业共性问题。深交所在第三轮问询中也对贝隆精密持续盈利能力提出质疑，要求公司解释与可比公司业绩差异较大的合理性等问题。

　　从回复来看，昀冢科技所依赖终端手机品牌主要是华为，后者由于中美贸易摩擦导致手机市场份额大幅下滑，对直接客户TDK和日本三美带来影响，从而间接影响昀冢科技的收入规模。而相比之下贝隆精密所依赖的终端手机品牌则由小米变为了苹果，但其他行业问题还是同样困扰着贝隆精密。