天风证券股份有限公司潘暕,俞文静近期对立讯精密进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，持续看好旺季弹性+MR、汽车卡位优势》，本报告对立讯精密给出买入评级，当前股价为26.63元。

　　坚定看好公司凭借消费电子领域精密制造经验丰富+ARVR零部件整机布局+体内外协同在 ARVR 领域的卡位优势。 立讯为苹果核心供应商，公司业务深入绑定苹果，深度参与多产品线（ iPhone、 AirPods、 Apple Watch） +多环节（零部件、模组、组装），且在 VR/AR 领域零部件+整机均有所布局。立景创新旗下高伟电子有望深度参与苹果 MR 显示、视觉环节，苹果摄像头模组采用特有 FC 封装方式， ARVR 设备有望进一步沿用，高伟电子作为 iPhone 前摄 CCM 核心供应商， 12 年开始参与 FC 摄像头模组供应，长期合作历史+特有 FC 封装方式有望卡位苹果 MR 核心环节。

　　汽车业务布局深远，汽车智能化+电动化+体内外协同汽车业务有望加速成长。 公司汽车业务产品布局包完美体育括线束，连接系统，新能源（ PDU、 BDU、逆变器等），智能网联（路测单元、车载通讯单元），智能驾舱（域控制器、信息娱乐系统、多媒体仪表）以及智能制造。线束、连接器产品等将充分受益于智能化、电动化带来的市场扩容+国内新能源车企崛起有望优先配套国内供应链+公司前瞻布局高压、高速、新能源产品，已经导入北美新能源品牌客户，国内造车新势力等新能源车企+公司积极扩产新能源汽车、智能汽车连接产品；集团业务协完美体育同+积极对外合作，汽车业务长期成长性充足。集团汽车业务（立胜布局智能座舱+自动驾驶，立景创新具备车载摄像头模组资质）深度协同+公司积极对外合作（合作奇瑞赋能整车制造、合作速腾聚创布局激光雷达）双重驱动下，公司汽车业务有望迎发展新机遇。合资奇瑞+控股股东 100 亿收购奇瑞 20%股份，开拓整车 odm 模完美体育式，汽车新平台确立。

　　建议： 考虑到公司前三季度业绩表现，将公司 22 年归母净利润预测由 105 亿元下调至 98.5 亿元， 维持公司 23/24 年归母净利润为 149/201 亿元的盈利预测，yoy+39.31%/50.94%/35.18%， 维持“买入”评级

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券苏凌瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.85%，其预测2022年度归属净利润为盈利108.36亿，根据现价换算的预测PE为17.29。

　　该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为51.79。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立讯精密（002475）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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